Bank centralny, obok rz\u0105du, we wsp\u00f3\u0142czesnej gospodarce posiada instrumenty mog\u0105ce wp\u0142ywa\u0107 na koniunktur\u0119 w kr\u00f3tkim i \u015brednim okresie. Poprzez regulacj\u0119 kosztu pieni\u0105dza (stopy procentowe) wp\u0142ywa na poziom konsumpcji i inwestycji. Tak d\u0142ugo jak inflacja nie stanowi problemu, mo\u017cna utrzymywa\u0107 stopy procentowe na niskich poziomach stymuluj\u0105c koniunktur\u0119. Bank centralny w USA (Fed), od czasu kryzysu nie tylko utrzymywa\u0142 stopy procentowe na praktycznie zerowym poziomie przez siedem lat, ale zainicjowa\u0142 trzy pot\u0119\u017cne programy skupu aktyw\u00f3w d\u0142u\u017cnych (QE). Zmasowany popyt z Fedu podbija\u0142 ich ceny (obni\u017caj\u0105c rentowno\u015bci) przez co pozyskiwanie taniego kapita\u0142u sta\u0142o si\u0119 \u0142atwiejsze. Programy QE by\u0142y bardzo skuteczne w podnoszeniu wycen aktyw\u00f3w spekulacyjnych takich jak akcje, tworz\u0105c iluzoryczny efekt bogactwa. Dlaczego takie dzia\u0142ania nie wywo\u0142a\u0142y inflacji? Ze wzgl\u0119du na delewarowanie gospodarki. Gdy d\u0142ug rz\u0105dowy i prywatny osi\u0105ga pu\u0142ap krytyczny, w kt\u00f3rym to obci\u0105\u017cenia jego obs\u0142ugi przekraczaj\u0105 mo\u017cliwo\u015bci zarobkowe os\u00f3b prywatnych i firm (przypadku rz\u0105du b\u0119dzie to bardzo wysoki poziom relacji d\u0142ugu do PKB), nast\u0119puje zapa\u015b\u0107. Dalsza konsumpcja na kredyt przestanie by\u0107 mo\u017cliwa, poniewa\u017c podmioty trac\u0105 zdolno\u015b\u0107 kredytow\u0105 zduszon\u0105 przez odsetki od istniej\u0105cych d\u0142ug\u00f3w. To sprawia, \u017ce malej\u0105cy popyt powoduje spadaj\u0105ce ceny aktyw\u00f3w mog\u0105cych stanowi\u0107 zabezpieczenie np. nieruchomo\u015bci czy aktyw\u00f3w finansowych. W takiej sytuacji stymulacja monetarna ze strony banku centralnego nie powoduje znacz\u0105cego zwi\u0119kszenia dzia\u0142alno\u015bci gospodarczej i konsumpcji. Z tego wzgl\u0119du inflacji w realnej gospodarce nie ma, istnieje ona natomiast na rynku spekulacyjnych aktyw\u00f3w finansowych w nader okaza\u0142ej formie.<\/p>\n
Partia Demokratyczna, ze swoj\u0105 reprezentantk\u0105 Hillary Clinton na czele, \u017ceby wygra\u0107 musi do wybor\u00f3w utrzyma\u0107 koniunktur\u0119 gospodarcz\u0105 we wzgl\u0119dnie dobrej formie, poniewa\u017c to demokrata \u2013 Barack Hussein Obama i jego administracja – piastowa\u0142 w\u0142adz\u0119 przez ostatnie 8 lat. Podczas swojej kadencji pierwszy czarny prezydent podwoi\u0142 d\u0142ug Stan\u00f3w Zjednoczonych Ameryki, dzi\u0119ki kt\u00f3remu ka\u017cdy Amerykanin transferuje swoje mo\u017cliwo\u015bci konsumpcyjne z przysz\u0142o\u015bci do tera\u017aniejszo\u015bci (na tym polega konsumpcja na kredyt). Fed fanatycznie utrzymuje stopy procentowe na jak najni\u017cszym poziomie, poniewa\u017c gdy te wzrosn\u0105, gargantuiczne masy obligacji Stan\u00f3w Zjednoczonych Ameryki b\u0119d\u0105 odsysa\u0142y z bud\u017cetu coraz to wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w powoduj\u0105c lawinowe zad\u0142u\u017cenie si\u0119 na sp\u0142at\u0119 odsetek. <\/p>\n
Pokryzysowe programy luzowania ilo\u015bciowego (QE) zosta\u0142y wygaszone w pa\u017adzierniku 2014 roku. W roku 2015 wi\u0119kszo\u015b\u0107 analityk\u00f3w by\u0142a wr\u0119cz pewna dzia\u0142a\u0144 ze strony Fed, podwy\u017cki mia\u0142y nast\u0105pi\u0107 w kwietniu b\u0105d\u017a wrze\u015bniu. Symboliczny ruch nast\u0105pi\u0142 dopiero w grudniu \u2013 tak jakby decydenci Fedu chcieli uci\u0105\u0107 zarzuty, \u017ce przez ca\u0142y 2015 roku nie wykonali \u017cadnego ruchu. Na rok 2016 pocz\u0105tkowo wyceniane w kontraktach terminowych na stop\u0119 procentow\u0105 by\u0142y cztery podwy\u017cki. Z kolejnych posiedze\u0144 i komunikat\u00f3w wynika\u0142o, \u017ce takie oczekiwania zbudowane na bazie wcze\u015bniejszych sygna\u0142\u00f3w Fedu s\u0105 bezpodstawne, a komunikacja organ\u00f3w banku centralnego kuleje wprowadzaj\u0105c podmioty gospodarcze w b\u0142\u0105d. Dolar ameryka\u0144ski, kt\u00f3ry antycypuj\u0105c ca\u0142y cykl zacie\u015bniania monetarnego w Stanach Zjednoczonych Ameryki r\u00f3s\u0142 w si\u0142\u0119, wyra\u017anie straci\u0142 impet. Podczas publikacji raportu z posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku (cia\u0142a decyzyjnego Fed), 18 maja 2016 inwestorzy znowu dostali \u201ejastrz\u0119bie\u201d sygna\u0142y kupuj\u0105c ponownie dolara. Wygl\u0105da na to, \u017ce Fed z Janet Yellen na czele, kt\u00f3ra zosta\u0142a nominowana na prezesa banku centralnego przez Baracka Obam\u0119, nie b\u0119dzie si\u0119 \u015bpieszy\u0142a z podnoszeniem st\u00f3p, i co za tym idzie z ch\u0142odzeniem koniunktury gospodarczej, \u017ceby utrzymywa\u0107 iluzj\u0119 wyborcz\u0105. Frazes, \u017ce gospodarka jest w \u015bwietnej formie pe\u0142ni funkcj\u0119 has\u0142a wyborczego Demokrat\u00f3w. Nale\u017cy mie\u0107 na uwadze, \u017ce gospodarka wcale nie jest w tak dobrej formie. Poprawa na rynku pracy jest iluzoryczna, poniewa\u017c pe\u0142noetatowe miejsca pracy zamieniaj\u0105 si\u0119 na prac\u0119 na cz\u0119\u015b\u0107 etatu. Zamiast mie\u0107 prac\u0119 na pe\u0142en etat ze wszystkimi \u015bwiadczeniami socjalnymi, teraz niskowykwalifikowani Amerykanie maj\u0105 po dwie a nawet trzy \u201epart time jobs\u201d bez \u015bwiadcze\u0144. Paradoksalnie ta sytuacja jest wykazywana jako tworzenie nowych miejsc pracy, co stanowi podstaw\u0119 fa\u0142szywej retoryki sukcesu Demokrat\u00f3w. Gospodarka Stan\u00f3w Zjednoczonych Ameryki dusi si\u0119, poniewa\u017c przedsi\u0119biorc\u0119 osaczaj\u0105 dokuczliwe regulacje i obci\u0105\u017cenia podatkowe, korporacje produkuj\u0105 w krajach trzeciego \u015bwiata uciekaj\u0105c przed opresj\u0105 rz\u0105du. Te problemy diagnozuje Donald Trump, kt\u00f3ry uzyska\u0142 nominacj\u0119 Patrii Republika\u0144skiej. Otrzymuje on poparcie od ludzi, kt\u00f3rzy wierz\u0105, \u017ce Ameryka mo\u017ce wr\u00f3ci\u0107 do warto\u015bci, kt\u00f3re stworzy\u0142y jej wielko\u015b\u0107. Nie jest to protekcjonizm i interwencjonizm. To wolno\u015b\u0107 dzia\u0142ania, niezale\u017cno\u015b\u0107, przedsi\u0119biorczo\u015b\u0107, kreatywno\u015b\u0107, wiara w sukces, kt\u00f3ry mo\u017cna osi\u0105gn\u0105\u0107 w\u0142asn\u0105 inicjatyw\u0105. Trump ostrzega przed pot\u0119\u017cn\u0105 zapa\u015bci\u0105 gospodarcz\u0105 (very massive recession). Taka zapa\u015b\u0107 mo\u017ce nast\u0105pi\u0107, gdy Fed ponownie podniesie stopy procentowe zaciskaj\u0105c odsetkowy sznur na gardle d\u0142u\u017cnik\u00f3w. Analogiczna sytuacja nast\u0105pi\u0142a przed krachem w 2000 roku i 2008 roku, Fed po d\u0142ugim okresie utrzymywania zani\u017conych st\u00f3p procentowych dokona\u0142 podwy\u017cek powoduj\u0105c zapa\u015b\u0107. Teraz mo\u017ce by\u0107 podobnie, wi\u0119c Fed odk\u0142ada w czasie ten ruch, mo\u017cliwe, \u017ce akomodacyjna polityka monetarna zostanie utrzymana do wybor\u00f3w chc\u0105c przewa\u017cy\u0107 szal\u0119 zwyci\u0119stwa na stron\u0119 Demokrat\u00f3w. Czy si\u0119 uda, czas poka\u017ce. Jednak gdy wygra Trump, bardzo interesuj\u0105ce b\u0119dzie obserwowanie zachowa\u0144 Fedu tu\u017c po wyborach. Nie ma w\u0105tpliwo\u015bci, ze instytucja ta ma ograniczon\u0105 moc naprawcz\u0105, jednak dokona\u0107 egzekucji na rynku akcyjnym, dmuchanym przez blisko ju\u017c dekad\u0119 sztucznym pieni\u0105dzem spekulacyjnym, bez w\u0105tpienia mo\u017ce. Mniej wi\u0119cej po\u0142owa Amerykan\u00f3w bezpo\u015brednio lub po\u015brednio zaanga\u017cowana jest w rynek akcyjny. Gwa\u0142towna bessa z \u0142atwo\u015bci\u0105 dokona za\u0142amania r\u00f3wnie\u017c w sferze realnej. Pytanie kto w\u00f3wczas b\u0119dzie piastowa\u0142 fotel prezydenta Ameryki i o co zostanie oskar\u017cony? Czas poka\u017ce.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Bank centralny, obok rz\u0105du, we wsp\u00f3\u0142czesnej gospodarce posiada instrumenty mog\u0105ce wp\u0142ywa\u0107 na koniunktur\u0119 w kr\u00f3tkim i \u015brednim okresie. Poprzez regulacj\u0119 kosztu pieni\u0105dza (stopy procentowe) wp\u0142ywa na poziom konsumpcji i inwestycji. Tak d\u0142ugo jak inflacja...<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":308,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,4],"tags":[26,32,38,36,40,27,39,33,31,28,29,34,35,37],"class_list":["post-265","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ekonomia","category-polityka","tag-challenger","tag-clinton","tag-domokraci","tag-fed","tag-polityka","tag-portal-mlodych-ekonomistow","tag-republikanie","tag-rezerwa-federalna","tag-trump","tag-uep","tag-uniwersytet-ekonomiczny","tag-usa","tag-wybory","tag-wyscig-prezydencki"],"yoast_head":"\n